山东出版传媒11月22日上市 发行价10.16元

山东出版传媒股份有限公司在经历漫漫6年上市路后，11月22日将正式登陆A股流通，将是山东省首个通过首发上市的大型文化国企，股票简称为“山东出版”，代码是“601019”。

山东出版是2011年由山东出版集团整体注入主营业务相关资产发起成立，拥有编辑、印刷、发行、物资供应和对外贸易的完整产业链。10月17日首次公开募股后，山东出版集团合计持有山东出版78.38%的股权，是山东出版的控股股东。

根据广电总局《2015 年新闻出版产业分析报告》，山东出版集团的总体经济规模在全国图书出版集团中排名第九。由于山东出版继承了山东出版集团的出版、发行等主营业务，山东出版集团在出版发行行业中的排名基本可以等同于山东出版在行业中地位。

发行业务收入中70%以上为教材、教辅发行

记者了解到，山东出版发行业务占公司营业收入比重最大，并且发行业务收入中有70%以上为教材、教辅发行贡献的收入。

2014-2016 年，公司归母净利润分别为 9.36 亿元、9.84 亿元、10.47 亿元，净利润持续增长。最新披露的Q3季报显示，2017年1-9月山东出版归属净利润为9.64亿元，同比增长14.7%。山东出版业绩节节攀升，但其所处的文化传媒板块却在今年年初到2017年9月1日，整体下跌13.2%，跑输上证综指、深证成指和创业板指，其同类上市公司在市场上估值也持续走低。

自从2016年以来，山东出版的同类上市公司凤凰传媒、中南传媒、出版传媒股价持续走低，截止目前，三家公司市值相比2016年初几乎均挥发了一半。由此看来，出版发行行业上市公司转型压力依然存在，传统业务发展将持续受到来自新媒体和互联网渠道渗透率提升的压力，业务转型与改革是大势所趋。

山东出版在募股书中表示，公司高度重视数字化转型及“互联网+出版”的大趋势，在公司的发展战略、业务流程、产品等不同维度上对业务数字化加以推进。并且山东出版拟将首次公开募股所得的3.7亿元投入基础教育阳光智慧课堂项目建设，以及1.5亿资金投入“爱书客”出版云平台电子书项目，积极推出了多个平台型数字产品。

根据首次公开募股信息披露，山东出版发行价为10.16元。截至11月21日收盘，山东出版同类上市公司凤凰传媒股价为8.46元、中南传媒股价为13.46元、出版传媒股价为7.87元。上海证券研究所对山东出版股价估值区间为11元-13.75元，但山东出版真正价值几何，还有待上市后在市场上检验。（闫鹏）