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  • 个股成交低迷 机构争辩“地量地价”

    8月30日,上证综指、深证成指等A股主要指数齐齐收跌。市场悲观情绪发酵的同时,个股成交量低迷的“地量”信号似乎越发明显。经中国证券报记者统计,截至最新收盘日,8月以来,共有391只个股日均成交额不超过1000万元。分析人士对于当前“地量”个股数量迅速增加的现象判断不一,多数观点建议继续保持关注,等待市场见底。

    个股成交低迷

    8月30日,数据显示,A股全市场共有632只个股日成交额不足千万元,其中有145只单日成交额不足500万元。

    具体分析,在391只“地量”成交个股中,共有37只“披星戴帽”,占比为9.46%。而从行业角度来看,机械设备、化工、电气设备三个行业占比最高,分别为16.88%、10.23%、7.16%;医药生物、公共事业等此前被机构集中看好的行业板块占比同样居前;国防军工、非银金融、通信等行业则占比偏低,表现出了更好的流动性。

    事实上,“地量”成交个股的涌现早有端倪。下半年以来,低成交量个股数量一直呈现增长态势。整个7月,日均成交量低于1000万元的个股从上半年的37只暴增至204只;而在8月以来,这一数字已经增加到了391只。

    “成交‘地量’说明流动性严重不足,按照‘地量见地价’的原则,市场做空力量也不强。”开源证券宏观策略分析师杨海认为,每次“地量”之后,市场都将面临方向选择。成交量萎缩,反映做空力量衰竭,但也没有投资者参与买卖,市场人气到了极度低迷的状况。

    “地量”信号待验证

    在当前市场成交持续清淡的背景下,投资者对于“地量地价”的关注度开始提高。太平洋证券策略分析师周雨表示,成交地量后,积极因素逐渐显现,判断底部已近,反弹可期。“历史经验显示,‘地量’通常意味着阶段性底部探明。”她指出,当前宏观悲观预期有望不断修正,央行加强流动性投放,银行下调地方债风险权重,结合地方债发行强度增大,后续财政部与央行双发力投入资金对经济进行托底可期;此外,权重股盈利仍在上行期,基本封杀了下行空间;外资、保险等增量资金可以期待。

    申万宏源策略分析团队则明确指出,“地量”未必带来“地价”,但会构成确认A股中长期配置价值的信号。随着“地量”出现,市场对于“地价”的期待也有所增加。但在当前压制A股市场的中长期问题尚未有效解决的情况下,“地量”仍可能反复出现。不过,对于一些换手率已处于历史低位的行业而言,“地量”买入策略能够取得非常可观的中长期收益。

    安信证券金融工程分析师杨勇通过对比2004年以来若干重要底部的成交量特征,得到这样一个结论:历史大底对应的成交量往往是左侧就会稍有放量的,而缩量则很少是大行情来临的前兆。也就是说,这次上证50的上涨没有得到成交量配合,因此其后面的走势强度和持续性仍然有待观察。

    杨勇指出,在没有左侧资金明确介入市场的信号出来之前,建议以底部震荡心态应对市场。从周期分析理论看,经过前段时间的反弹,市场底部得到了一定程度的夯实,但仍难以有明确的证据和信号表明已经见大底。

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